临近年底，今年的基金快要公布成绩单了，通常在四季度结束后的一个月内，大家就能看到基金的季报；而在明年一季度结束之前，各大基金会陆续公布年报，至于今年基金和基金经理的业绩及排名，估计会比季报和年报更快公布。

对大家来说，不管今年是赚是亏，最重要的是总结好投资经验，不过看成绩单，光看收益率可不行，基金经理也是很大的一个影响因素。

01 如何理性看待基金经理的业绩？

对于基金经理旗下基金的历史涨幅和历史收益等数据，我们通常秉持三个原则来看待：

一是长短期业绩结合看。这一点很好理解，毕竟去年很多业绩丰收的基金经理，在今年都讨不到好。建议大家在观察基金经理时，可以重点观察3年以上的基金业绩，虽然不否认市场会有横空出世的绩优“新将”，但通常来说，选择一位有长期历史业绩证明的“老将”，出错概率也会更低。

（基金经理在不同时期的表现会有较大差异）

但也有例外的情况，比如当你想投资沉寂多年，或突然爆火的新兴领域时，市场上不一定会有很多“老将”供我们选择，像新能源领域，那便可以关注那些启动最快的基金经理，速度有时候也是关键。

二是360度观察基金经理业绩。通常来说，不同类型的基金经理，应该有不同维度的“比较基准”。

比如，按资产配置的角度来看，可以分为固收+基金（约20%股票+80%固收）、股债平衡基金（股债各50%）和股票型基金（通常在80%以上股票），不同类型的基金应该找相对应的比对标准，而不能拿股票基金的收益来跟固收+基金比较。

此外，不同风格的基金经理，也应该分开比较业绩。比如，“主题型”基金经理，应该将他的业绩和同主题的基金经理来对比。

还有“均衡型”和“成长型”基金经理，通常“均衡型”基金经理的业绩可以跟宽基指数来作对比，比如沪深300等；而“成长型”基金经理除了跟同类基金比较业绩之外，由于其风格比较进取，还要注意比较最大回撤。

事实上，理性看待基金经理的第三点原则，就是要重视最大回撤。通常来说，回撤越小的基金经理，自然更值得关注，毕竟在熊市时，跌少了就等于赚到了。

02 怎么看待基金经理的业绩波动

当我们按照上述的几个原则来挑选基金经理时，可能很快就会遇到第一个难题，那就是市场上或许压根没有“常胜将军”。

去年业绩靠前的业绩经理，今年或者就排末尾了。数据显示，过去十年能连续每年化收益率都高于10%的基金经理，只有33位。

那有业绩波动的基金经理，是否不能选？应该这么看待。

首先，基金经理的业绩能力通常会经历四个阶段，包括积累期、爆发期、回落期和稳定期。通常新生代的基金经理，积累了更多投资经验之后，便可以达到一个爬坡的爆发期，但之后由于个人年龄等原因，也可能遭遇回落期，但回落也不意味着“一落千丈”，而是可能进入业绩稳定居中的阶段。

通常来说，在短期的1-3年内，基金经理的自身能力不会有太明显的变化，但如果将参考时间拉长至5-10年，我们就要注意过去的“业绩优秀”，并一定代表当下。

其次，基金经理的业绩受市场风格影响。上文提过，很多去年的明星经理，今年都翻车了，因为今年以来“板块轮动”较快，也没有持续的明确主线，在去年底配置了较多消费板块的基金而言，就容易业绩翻车。

因此，今年集中在消费、医疗、互联网投资的基金经理大多业绩不佳，而新能源板块的基金经理，则普遍收获佳绩。

所以，当我们看到业绩差异很大的基金经理时，就可以沿用上文的360度比较方法，通过时间、行业、类型等维度的纵深对比，来找出能力优秀的基金经理。

同时，因为市场的波动性，我们注意不能跟着“追涨”选基金经理，要注意市场的均值回归；另外，对于业绩排后的基金经理，如果手上仍持有他们的基金，也无需太灰心，原本表现低迷的行业可能随着板块轮动而解决估值问题，坚持长期持有才能降低“错卖”的概率。

我们为大家总结了几条挑选基金经理的原则：

1）任职时间：尽量选择有3年以上投资经验的经理，会有更充分的业绩参考。

2）历史收益：历史收益应该跑赢沪深300指数或主题指数，然后，再将其收益跟同类基金作对比，尽量选长期靠前的基金经理。

3）业绩波动：同类基金中，最大回撤尽可能小。

4）建立资料库：应该根据哪些人擅长白马股；哪些人擅长哪些行业等标签做好基金经理的分类，没有一个基金经理能对所有投资领域都擅长，多储备优秀基金经理，是我们做好投资的前置条件。

最后，我们要在无数次的投资当中，了解跟熟悉这些基金经理的投资风格，再进一步找到跟自己契合的基金经理。

在投资领域中，一夜暴富的只是神话，所有成功的投资者，都是通过一次又一次的经验，来完善自己的思维方式，评价标准，最终让自己的投资经验实现跃级。

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