目前供需格局持续优化，经济形势好转之下，资金信心受到提振，铜价迎来一轮反弹。但通胀和疫情压力下，全球经济承压的现象仍将长期持续，铜价的反弹空间相对有限。

盘面情况：昨日沪铜仍在尝试冲高，并站上72900元/吨的关口，铜价处于反弹通道中。继前期多头减仓和空头加仓后，近两周海外COMEX和LME基金已经陆续减持空头头寸，但尚未出现多头明显加仓的现象。基于当下国外CPI拐头叠加国内PMI修复，资金减弱了看空铜的悲观情绪，但对海外通胀加息及中国疫情的后续发展仍持谨慎观望态度。同时，国常会再次强调尽快细化稳经济政策并落实，确保二季度经济合理增长，后续国内PMI等数据有望持续回暖，近期铜价的支撑性偏强。

数据显示，资本支出收紧，秘鲁、智利铜矿频出故障，矿企产出不及预期。5月份的铜杆线、铜棒等初级消费品开工率大幅回升，同时上期所仓单库存史无前例的接近空仓，仅剩0.65万吨，LME仓单库存快速去库，需求明显得到回补。供需共振，底部支撑持续走强。

现货成交：据上海金属网，昨日现货市场成交较弱，升水较前日下跌110元/吨。盘中平水铜主流成交在贴20元附近，好铜主流成交在贴平水附近，湿法及差铜稀少，铜价震荡，下游消费较差。

策略建议：继续持有2207多单，六月份参考前期高位逢高止盈

关注点：全球经济复苏情况、国内疫情

电解铝核心逻辑及操作建议

核心逻辑：国内需求与成本预期偏强，但供应扩张添扰动;海外当下支撑尚在，预期偏弱。目前市场情绪处于震荡企稳阶段，蓄势反弹中，内外价差持续缩窄。

盘面情况：昨日沪铝仍然处于蓄势反弹中，多头力量逐渐转强。基于海外通胀拐头和国内PMI略修复，对后续经济运行持观望态度，LME投资基金开始减持空头持仓，但尚未增持多头持仓。国常会再次强调尽快细化稳经济政策并落实，确保二季度经济合理增长，后续国内PMI等数据有望持续回暖。稳经济的政策导向仍然是当下的交易重心，铝价的托底向上仍然可以期待。

虽然国外需求预期较差，但LME铝库存创21年以来的新低，支撑偏强。从成本上看，原料成本年内已上涨近70%，电价高位挂起。需求上，5月份的铝棒、铝板带箔等初级消费品开工率均回升，同时上期所仓单与社会库存低位去库。需注意，高利润叠、宽管制叠加水电充足背景下，铝厂投产和复产的积极性很高，同时宏观经济仍处于下行区间内，铝价反弹的空间受到一定的压制，不宜过度追高。

现货成交：据上海金属网，昨日现货市场成交活跃度较弱，铝锭现货均价跟盘下跌，昨日大户收货积极性一般，华东市场收货价在20800元/吨左右。

策略建议：前期多单暂可持有，年内次高点处止盈;关注内外套利

关注点：德法对卢布结算的态度、全球经济复苏进程、铝锭佛山交割库重复质押事件

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